Capacidad (AKO / ASK)
Asientos-kilómetro ofertados: asientos disponibles por kilómetros volados. Indica cuánto crece la oferta.
Guía por sector
Cómo leer los resultados: aerolíneas
Una aerolínea vende asientos. Su resultado depende de cuántos asientos ofrece, cuántos llena, a qué precio los vende y cuánto le cuesta volar, sobre todo el combustible y el personal. Es un negocio muy cíclico y con costes fijos altos.
Empresas del IBEX 35 en este sector: IAG.
En qué fijarse
Factor de ocupación
Pasajeros-kilómetro ÷ asientos-kilómetro: qué parte de los asientos se llena. Por encima del 80% suele considerarse alto.
Ingreso unitario (RASK o ingreso por pasajero-km)
Cuánto ingresa por cada asiento-kilómetro. Sube si la aerolínea vende más caro o llena más.
Coste unitario sin combustible (CASK ex-fuel)
Cuánto le cuesta cada asiento-kilómetro sin contar el combustible: mide la eficiencia que la empresa controla.
Combustible y coberturas
El queroseno es uno de los mayores costes. Las coberturas fijan parte del precio y suavizan las subidas (y las bajadas).
Deuda neta y arrendamientos
La flota suele estar financiada con deuda o alquilada; los arrendamientos cuentan como deuda en el balance.
Cómo se valora
Se usan el PER, el EV/EBITDA (incluyendo arrendamientos en la deuda) y la rentabilidad por flujo de caja libre. Al ser un negocio cíclico, los múltiplos pueden parecer bajos en los mejores años del ciclo. Los indicadores generales están explicados en Indicadores de valoración.
Errores habituales
- Comparar trimestres consecutivos: el verano y el invierno son muy distintos en este sector.
- Leer el beneficio sin el efecto del combustible y del tipo de cambio entre el euro, la libra y el dólar.
- Olvidar los arrendamientos de aviones al medir la deuda.
- Contenido educativo y general: explica conceptos y no valora ninguna empresa concreta. No es una recomendación de inversión ni asesoramiento personalizado.
- Ningún indicador por sí solo dice si una acción es una buena inversión; compáralos siempre con el mismo criterio y con la historia de la propia empresa.