Margen de intereses
La principal fuente de ingresos. Depende del volumen de crédito y de los tipos de interés: sube con tipos altos y se estrecha cuando bajan.
Guía por sector
Cómo leer los resultados: bancos
Un banco gana dinero sobre todo con la diferencia entre lo que cobra por los créditos y lo que paga por los depósitos (margen de intereses), y con las comisiones por servicios: cuentas, tarjetas, fondos, seguros y gestión de patrimonios. Su materia prima es el capital: por eso lo que más importa es cuánto gana con él y cuánto riesgo asume.
Empresas del IBEX 35 en este sector: Santander, BBVA, CaixaBank, Sabadell, Bankinter y Unicaja.
En qué fijarse
Comisiones netas
Ingresos más estables que el margen de intereses porque no dependen de los tipos. Las de gestión de activos y seguros suelen crecer más que las bancarias tradicionales.
Ratio de eficiencia
Gastos ÷ margen bruto. Indica cuántos céntimos gasta el banco para ingresar un euro: cuanto más bajo, mejor. Los grandes bancos españoles se mueven entre el 35% y el 50%.
ROE y ROTE
Beneficio sobre el patrimonio (ROE) o sobre el patrimonio tangible, sin fondos de comercio (ROTE). Es el indicador central: un banco que gana más de lo que le cuesta su capital (en torno al 10%) crea valor.
Morosidad y cobertura
Morosidad: créditos dudosos ÷ créditos totales. Cobertura: provisiones dotadas ÷ créditos dudosos. Una morosidad baja con cobertura alta indica un balance sano.
Coste del riesgo
Provisiones por insolvencias del periodo ÷ crédito medio. Si sube, el banco espera más impagos.
CET1
Capital de máxima calidad ÷ activos ponderados por riesgo. Es el colchón de solvencia que vigila el supervisor; el exceso sobre el mínimo exigido es lo que permite repartir dividendos y recompras.
Cómo se valora
En banca se usan el PER, el precio / valor en libros (P/VC) frente al ROTE y la rentabilidad por dividendo. No se usan EV/EBITDA ni flujo de caja libre, porque la deuda es la materia prima del negocio. Los indicadores generales están explicados en Indicadores de valoración.
Errores habituales
- Comparar el margen de intereses sin mirar en qué momento del ciclo de tipos está el banco.
- Fijarse solo en el beneficio: un salto puntual puede venir de menos provisiones o de una plusvalía.
- Comparar el ROTE de bancos con criterios distintos (ordinario, recurrente o contable).
Empresas de este sector en AIAcciones España
- Contenido educativo y general: explica conceptos y no valora ninguna empresa concreta. No es una recomendación de inversión ni asesoramiento personalizado.
- Ningún indicador por sí solo dice si una acción es una buena inversión; compáralos siempre con el mismo criterio y con la historia de la propia empresa.