Tráfico y pasajeros
Vehículos en las autopistas o pasajeros en los aeropuertos: el motor de los ingresos.
Guía por sector
Cómo leer los resultados: infraestructuras y concesiones
Gestionan activos de larga duración, como autopistas de peaje, aeropuertos o torres de telecomunicaciones, a menudo bajo concesión. Cobran tarifas por su uso y reparten la caja que generan los activos. Algunas también construyen.
Empresas del IBEX 35 en este sector: Ferrovial, Aena y Cellnex (torres de telecomunicaciones).
En qué fijarse
Tarifas
Cuánto se cobra por uso y cómo se actualiza (por inflación, por regulación o libremente). En aeropuertos regulados, las tarifas las fija el regulador por periodos.
Ingresos comerciales
En aeropuertos, tiendas, restauración y aparcamientos: crecen con el gasto por pasajero.
Dividendos de proyectos
En grupos con participaciones en concesiones, la caja que reciben de cada activo es más relevante que el beneficio consolidado.
Margen de construcción y cartera
Si construyen, el margen suele ser estrecho y la cartera de obra anticipa la actividad futura.
Inquilinos por emplazamiento
En torres de telecomunicaciones, cuántos operadores alquilan cada torre: un segundo o tercer inquilino añade ingresos casi sin coste adicional.
Vida de las concesiones y deuda
Cuántos años quedan de concesión y cómo está financiado cada activo: la deuda de proyectos suele ir sin recurso a la matriz.
Cómo se valora
EV/EBITDA, rentabilidad por dividendo y, en grupos de concesiones, la suma de las partes (valor de cada activo por separado). El PER puede ser muy alto o muy bajo por plusvalías y amortizaciones de las concesiones. Los indicadores generales están explicados en Indicadores de valoración.
Errores habituales
- Valorar por el PER un grupo cuyo beneficio cambia mucho por la venta de activos.
- Ignorar las revisiones de tarifas reguladas, que fijan los ingresos durante varios años.
Empresas de este sector en AIAcciones España
- Contenido educativo y general: explica conceptos y no valora ninguna empresa concreta. No es una recomendación de inversión ni asesoramiento personalizado.
- Ningún indicador por sí solo dice si una acción es una buena inversión; compáralos siempre con el mismo criterio y con la historia de la propia empresa.