Producción (barriles equivalentes al día)
Volumen de crudo y gas extraído. Junto al precio, determina los ingresos del upstream.
Guía por sector
Cómo leer los resultados: petróleo y gas
Una petrolera integrada extrae crudo y gas (upstream), lo refina y lo vende en estaciones de servicio y a la industria (downstream). Sus resultados dependen mucho de precios que no controla: el del barril, el del gas y el margen de refino.
Empresas del IBEX 35 en este sector: Repsol.
En qué fijarse
Precio del Brent y del gas
La referencia de ingresos de la exploración y producción. Las empresas suelen publicar cuánto cambia su resultado por cada dólar que varía el barril.
Margen de refino
Diferencia entre el valor de los productos refinados y el coste del crudo. Es muy volátil y explica gran parte del resultado del downstream.
Resultado ajustado (CCS)
El resultado a coste de reposición elimina el efecto de la variación del precio de los inventarios y permite comparar periodos.
Inversión en transición energética
Qué parte del capital va a renovables, biocombustibles o hidrógeno, y con qué rentabilidad esperada.
Deuda neta y retribución al accionista
Con precios volátiles, una deuda baja da margen para mantener dividendos y recompras en años malos.
Cómo se valora
PER, EV/EBITDA, rentabilidad por dividendo y por flujo de caja libre. Conviene mirar los múltiplos con el precio del crudo de cada momento. Los indicadores generales están explicados en Indicadores de valoración.
Errores habituales
- Comparar trimestres sin tener en cuenta el precio del barril y del margen de refino de cada uno.
- Leer el resultado contable sin ajustar el efecto de los inventarios.
Empresas de este sector en AIAcciones España
- Contenido educativo y general: explica conceptos y no valora ninguna empresa concreta. No es una recomendación de inversión ni asesoramiento personalizado.
- Ningún indicador por sí solo dice si una acción es una buena inversión; compáralos siempre con el mismo criterio y con la historia de la propia empresa.