Ventas por producto y área
Qué productos generan los ingresos y cuánto depende la empresa de unos pocos. La concentración en un producto aumenta el riesgo.
Guía por sector
Cómo leer los resultados: farmacia y salud
Desarrollan, fabrican y venden medicamentos, derivados del plasma o productos de diagnóstico, o fabrican para terceros. Las barreras de entrada son altas (regulación, patentes, plantas certificadas) y los márgenes también, pero el éxito depende de la investigación y de que los reguladores aprueben cada producto.
Empresas del IBEX 35 en este sector: Grifols y Rovi.
En qué fijarse
Margen bruto
Suele ser alto en farmacia. En negocios como el plasma depende mucho del coste de obtener la materia prima (donantes y centros de recogida).
Gasto en I+D
Inversión en investigación sobre ventas. Es el futuro del negocio, pero gran parte de los proyectos no llega al mercado.
Cartera de desarrollo (pipeline)
Productos en fase de ensayo o pendientes de aprobación. Los hitos regulatorios (ensayos, aprobaciones) pueden mover mucho la cotización.
Patentes y genéricos
Cuándo expiran las patentes de los productos clave: a partir de entonces llegan competidores con precios más bajos.
Fabricación para terceros (CDMO)
Ingresos por fabricar medicamentos de otras compañías: depende de la ocupación de las plantas y de los contratos firmados.
Deuda neta / EBITDA
Algunas compañías del sector han crecido con adquisiciones financiadas con deuda; su evolución condiciona el margen de maniobra.
Cómo se valora
Se usan el PER, el EV/EBITDA y la rentabilidad por flujo de caja libre. En empresas endeudadas, el EV/EBITDA es más representativo que el PER. Los indicadores generales están explicados en Indicadores de valoración.
Errores habituales
- Dar por hecho que un producto en ensayos llegará al mercado y en las fechas previstas.
- Comparar márgenes de un laboratorio innovador con los de un fabricante para terceros.
- Ignorar la deuda y las partidas fuera del balance al leer el beneficio.
- Contenido educativo y general: explica conceptos y no valora ninguna empresa concreta. No es una recomendación de inversión ni asesoramiento personalizado.
- Ningún indicador por sí solo dice si una acción es una buena inversión; compáralos siempre con el mismo criterio y con la historia de la propia empresa.