Banca
BBVA
Banco español con negocio en España, México, Turquía y América del Sur, además de banca mayorista internacional. En un banco, los ingresos son el margen bruto y la calidad del balance se mide con la morosidad y el capital.
El titular del 1S 2026
Beneficio atribuido de 6.051 M€ (+11,1%), su mayor beneficio semestral. El 2T (3.062 M€, récord trimestral) superó en un 4,5% al consenso que recopila el propio banco y en un 2,6% al de Bloomberg (cálculos propios); Jefferies sitúa la sorpresa en torno al 4%.
Resultados del primer semestre de 2026
| Concepto | 1S 2026 | Var. a/a |
|---|---|---|
| Margen de intereses | 15.164 | +20,3% |
| Comisiones netas | 4.572 | +14,0% |
| Margen bruto | 21.159 | +17,3% |
| Gastos de explotación | 8.000 | +17,9% |
| Deterioro de activos financieros | 3.497 | +26,6% |
| Beneficio atribuido | 6.051 | +11,1% |
| BPA | 1,04 € | +14,1% |
Eficiencia 37,8% (37,6% en 1S 2025); ROE 21,1%; ROTE 22,2%. Morosidad 2,6% (2,9% un año antes), cobertura 85%, coste del riesgo 1,43%. CET1 12,90% (requerimiento 8,98%). Préstamos 509.424 M€ (+10,6% frente a diciembre); depósitos 532.981 M€ (+6,1%). Beneficio atribuido por área (sin efecto divisa): México 2.979 M€ (+8,2%), España 2.172 M€ (+2,3%), América del Sur 556 M€ (+33,6%), Turquía 532 M€ (+29,1%).
Guía y dividendo
Guía 2026 (conferencia de resultados, según Investing.com y Merca2): ROTE en torno al 21% (antes ~20%); España, margen de intereses creciendo a un dígito bajo-medio y eficiencia por debajo del 35%; México, crédito ~+10%; Turquía, coste del riesgo de unos 220 pb. Objetivo de 48.000 M€ de beneficio acumulado en 2025-2028. Nueva recompra de 2.000 M€ y dividendo a cuenta 2026 de 0,37 € (+16%).
Valoración
Con precio de 23,11 € al 9-oct-2026 (stockanalysis.com). A cierre de 2022, 2023, 2024 y 2025 el PER era 5,5x, 6,3x, 5,6x y 11,3x, y el precio / valor en libros 0,66x, 0,87x, 0,91x y 1,85x. En un banco no se usan EV/EBITDA ni flujo de caja libre. Son datos de mercado, no una opinión sobre si la acción está cara o barata.
Qué cambió
Tres positivos
- 2T récord (3.062 M€), un 4,5% sobre el consenso de BBVA (calculado).
- ROTE del 22,2% y guía del año elevada a en torno al 21%.
- Menos morosidad (2,6%), nueva recompra de 2.000 M€ y dividendo a cuenta un 16% mayor.
Tres riesgos
- Los deterioros suben un 26,6% y los gastos un 17,9%, más que el margen bruto.
- España creció poco: beneficio +2,3%.
- Peso de México, Turquía y América del Sur y riesgo de divisa; en Turquía, coste del riesgo de unos 220 pb.
Fuentes
BBVA, informe de resultados del primer semestre 2026 (30-jul-2026, CNMV y bbva.com); Benzinga (consenso de BBVA y de Bloomberg, 27 y 30-jul-2026); Merca2 (Jefferies y Renta 4, 31-jul-2026); Investing.com (conferencia de resultados, 30-jul-2026); El Español (dividendo a cuenta, 1-oct-2026); stockanalysis.com (precio y múltiplos, 9-oct-2026). Las cifras marcadas como calculadas son cálculos propios.
Aviso importante
- Elaborado por AIAcciones España el 13-oct-2026, 19:00 (hora de Madrid). Se actualiza con cada informe trimestral de la empresa.
- Contenido informativo y educativo sobre información pública. No es una recomendación de inversión, ni una invitación a comprar o vender valores, ni asesoramiento personalizado: no tiene en cuenta tu situación, objetivos ni perfil de riesgo. Antes de invertir, consulta a una entidad autorizada por la CNMV.
- Hechos y opiniones: las cifras proceden de la información que BBVA publica en la CNMV y en su web, y de las fuentes de mercado indicadas (Benzinga, Merca2, Jefferies, Renta 4, Investing.com, El Español y stockanalysis.com). Los cálculos propios están marcados como «calculado». No emitimos precio objetivo ni opinión sobre si la acción está cara o barata.
- Metodología de valoración: múltiplos (PER, EV/EBITDA, rentabilidad por dividendo y por flujo libre) calculados con el precio de la fecha indicada y comparados con los de la propia empresa en años anteriores. Hipótesis: datos publicados, sin estimaciones propias de resultados futuros.
- Conflictos de interés: AIAcciones España y sus autores no tienen posiciones en las empresas analizadas, no reciben pago de ellas y el contenido no se ha enviado a la empresa antes de publicarse. Cualquier cambio se indicará aquí.
- Riesgos: invertir en bolsa implica riesgo de pérdida, incluso de todo el capital. Las rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Los datos pueden contener errores; verifícalos en las fuentes originales.
- Producción: guion, gráficos y locución (voz sintética) generados con herramientas de inteligencia artificial y revisados con las fuentes citadas.