Eléctricas · redes, generación y comercialización
Endesa
Eléctrica integrada, controlada por Enel, con distribución regulada, generación (renovable, convencional y extrapeninsular) y comercialización de electricidad y gas en España y Portugal. Las actividades reguladas aportan cerca de la mitad del EBITDA.
El titular del 1S 2026
Beneficio neto de 1.470 M€ (+41,2%), un 6,8% por encima del consenso (1.376 M€, Bankinter Análisis; diferencia calculada). Beneficio ordinario neto 1.480 M€ (+42,2%). Unos 200 M€ del EBITDA fueron no recurrentes.
Resultados del primer semestre de 2026
| Concepto | 1S 2026 | Var. a/a |
|---|---|---|
| Ingresos | 10.995 | +1,1% |
| EBITDA | 3.240 | +19,5% |
| EBITDA redes (distribución) | 1.200 | +24% |
| EBITDA generación (redondeado) | ~1.200 | — |
| EBITDA clientes (redondeado) | ~800 | +26% |
| EBIT | 2.094 | +31,4% |
| Beneficio neto | 1.470 | +41,2% |
| Beneficio ordinario neto | 1.480 | +42,2% |
| BPA | 1,44 € | +46% |
Margen EBITDA 29,5% (24,9% en 1S 2025; calculado). Producción 32.708 GWh (+8,5%); ventas de electricidad 35.474 GWh (-2,3%) y de gas 25.591 GWh (-17,6%); energía distribuida 72.555 GWh (+4,2%). Cash flow operativo 2.272 M€ (-3,6%); inversión bruta 1.062 M€ (+13,6%; redes 600 M€, +38%). Deuda financiera neta 10.305 M€ (10.110 M€ en diciembre), 1,6x EBITDA. Coste medio de la deuda 3,2%.
Guía y dividendo
Guía 2026 al alza: beneficio ordinario neto de más de 2.400 M€ (antes 2.300-2.400 M€); el semestre ya suma el 62% (calculado). Objetivo de EBITDA de 5.800-6.100 M€ fijado en febrero. Política de dividendo 2026-2028: al menos el 70% del beneficio ordinario neto, lo que supone más de 1.680 M€ para 2026 (calculado). Recompra de 2.000 M€ ejecutada en más del 50%. Nuevo plan estratégico a principios de 2027.
Valoración
Con precio de 42,18 € al 25-sep-2026 (stockanalysis.com). A cierre de 2023, 2024 y 2025 el PER era 26,3x, 11,7x y 14,5x, el EV/EBITDA 10,5x, 6,9x y 8,2x y el precio / valor contable 2,7x, 2,4x y 3,3x. La acción subió un 59% en 52 semanas. Son datos de mercado, no una opinión sobre si la acción está cara o barata.
Qué cambió
Tres positivos
- Las redes crecen un 24% y la inversión en ellas, un 38%.
- El beneficio superó al consenso y la guía anual sube.
- La deuda apenas se mueve pese a la recompra y el apalancamiento baja a 1,6x.
Tres riesgos
- Unos 200 M€ del EBITDA del semestre no se repetirán.
- Las ventas de electricidad y gas caen, y la empresa prevé un margen libre de 44-55 €/MWh para el año, por debajo de los 56 del semestre.
- El PER y el EV/EBITDA están por encima de los de 2024 y 2025.
Fuentes
Endesa, nota de prensa de resultados del primer semestre 2026 (CNMV y endesa.com, 29-jul-2026); Bankinter Análisis (consenso, 29-jul-2026); Investing.com (presentación y conferencia de resultados, 29-jul-2026); Endesa (resultados 1T26, 6-may-2026); El Español y Bolsamania (plan y política de dividendo, 24-feb-2026); stockanalysis.com (precio y múltiplos, 25-sep-2026). Las cifras marcadas como calculadas son cálculos propios.
Aviso importante
- Elaborado por AIAcciones España el 15-oct-2026, 13:30 (hora de Madrid). Se actualiza con cada informe trimestral de la empresa.
- Contenido informativo y educativo sobre información pública. No es una recomendación de inversión, ni una invitación a comprar o vender valores, ni asesoramiento personalizado: no tiene en cuenta tu situación, objetivos ni perfil de riesgo. Antes de invertir, consulta a una entidad autorizada por la CNMV.
- Hechos y opiniones: las cifras proceden de la información que Endesa publica en la CNMV y en su web, y de las fuentes de mercado indicadas (Bankinter Análisis, Investing.com, El Español, Bolsamania y stockanalysis.com). Los cálculos propios están marcados como «calculado». No emitimos precio objetivo ni opinión sobre si la acción está cara o barata.
- Metodología de valoración: múltiplos (PER, EV/EBITDA, rentabilidad por dividendo y por flujo libre) calculados con el precio de la fecha indicada y comparados con los de la propia empresa en años anteriores. Hipótesis: datos publicados, sin estimaciones propias de resultados futuros.
- Conflictos de interés: AIAcciones España y sus autores no tienen posiciones en las empresas analizadas, no reciben pago de ellas y el contenido no se ha enviado a la empresa antes de publicarse. Cualquier cambio se indicará aquí.
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- Producción: guion, gráficos y locución (voz sintética) generados con herramientas de inteligencia artificial y revisados con las fuentes citadas.