Industrial · equipos para piscina y wellness
Fluidra
Fabricante y distribuidor de equipos para piscinas residenciales y comerciales y para bienestar (bombas, filtros, robots limpiafondos, tratamiento del agua y automatización). Norteamérica es su mayor mercado (41% de las ventas del 1S 2026) y el negocio es estacional: el primer semestre, y sobre todo el segundo trimestre, es la temporada alta.
El titular del 1S 2026
Ventas de 1.258 M€ (+2,6%; +5% a tipo de cambio constante) y EBITDA ajustado de 321 M€ (+2,4%; +6% a tipo constante), con un margen estable del 25,5%. El beneficio neto contable bajó un 7,1%, a 126 M€, por 35 M€ de reestructuración y otros gastos; el ajustado subió un 2,0%, a 175 M€.
Resultados del primer semestre de 2026
| Concepto | 1S 2026 | Var. a/a |
|---|---|---|
| Ventas | 1.258 | +2,6% |
| EBITDA ajustado | 321 | +2,4% |
| Beneficio neto ajustado | 175 | +2,0% |
| Beneficio neto | 126 | -7,1% |
| EBITDA ajustado 2T (calculado) | 197 | +7,7% |
| Flujo de caja libre | 16 | -74 en 1S25 |
| BPA ajustado | 0,91 € | — |
Margen EBITDA ajustado 25,5% (25,6% en 1S 2025); 28,4% en el 2T (27,6%; calculado). Margen bruto estable, 56,5%. Ventas por región: Norteamérica 518 M€ (-1,6% en euros; +4% a tipo constante), Sur de Europa 395 M€ (+8,1%), Resto de Europa 179 M€ (+3,1%), Resto del mundo 167 M€ (+3,4%). Flujo de caja libre +16 M€ (-74 M€ en 1S 2025); circulante / ventas 22,5% (-2,3 pp). Deuda neta 1.101 M€ (-1,4%), 2,2x el EBITDA ajustado (2,3x).
Guía y dividendo
Objetivos 2026 mantenidos, a tipo de cambio constante: ventas +3% a +7% (confía en el punto medio), margen EBITDA ajustado 23,3%-24,3% (ahora en la parte baja o media) y BPA ajustado +4% a +13%. Reestructuración de 50-55 M€ en el año. Dividendo de 0,65 € con cargo a 2025 (0,32 € en julio y 0,33 € en diciembre) y recompra de 40 M€ lanzada el 30-jul-2026. Compras de Hydrapro (Francia) y Riaan Pool Group (Sudáfrica) pendientes de cierre.
Valoración
Con precio de 17,50 € al 2-oct-2026 (stockanalysis.com; EV/EBITDA, P/VC y FCF yield al 11-sep-2026). A cierre de 2023, 2024 y 2025 el PER era 31,4x, 32,3x y 25,0x, el EV/EBITDA 14,7x, 15,8x y 13,7x, el precio / valor contable 2,27x, 2,69x y 2,75x, y la rentabilidad por dividendo 3,09%, 2,64% y 2,84%. Son datos de mercado, no una opinión sobre si la acción está cara o barata.
Qué cambió
Tres positivos
- Las ventas crecen en todas las regiones a tipo constante, con volumen y precio, y el EBITDA superó al consenso (Citi).
- Flujo de caja libre positivo en el semestre, menos circulante y menos deuda.
- Guía 2026 mantenida, plan de ahorro de costes en marcha y recompra de 40 M€.
Tres riesgos
- La caída del dólar resta crecimiento: las ventas de Norteamérica bajaron un 1,6% en euros.
- Los costes de reestructuración (50-55 M€ en 2026) pesan sobre el beneficio neto contable.
- Obra nueva de piscinas débil, piscina comercial -10% en el 2T y margen anual en la parte baja o media del rango.
Hechos relevantes recientes
No hay hechos relevantes nuevos de Fluidra desde el 16-oct-2026, cuando empezamos a seguirlos.
Comunicaciones a la CNMV. Ver los de todo el IBEX 35.
¿Qué cifras mirar en consumo y distribución? Lee la guía del sector.
Fuentes
Fluidra, nota de prensa de resultados del primer semestre 2026 (CNMV y fluidra.com, 30-jul-2026); Fluidra, resultados 1S 2025, 1T 2025, 1T 2026 y 2025 con guía 2026; Europa Press/Bolsamanía y Estrategias de Inversión (detalle, 30-jul-2026); Investing.com (presentación y conferencia, 30-jul-2026); Renta 4 (30-jul-2026) y Merca2 (Citi, 31-jul-2026) (consenso); stockanalysis.com (precio y múltiplos, 11-sep y 2-oct-2026). Las cifras marcadas como calculadas son cálculos propios.
Aviso importante
- Elaborado por AIAcciones España el 17-oct-2026, 08:30 (hora de Madrid). Se actualiza con cada informe trimestral de la empresa.
- Contenido informativo y educativo sobre información pública. No es una recomendación de inversión, ni una invitación a comprar o vender valores, ni asesoramiento personalizado: no tiene en cuenta tu situación, objetivos ni perfil de riesgo. Antes de invertir, consulta a una entidad autorizada por la CNMV.
- Hechos y opiniones: las cifras proceden de la información que Fluidra publica en la CNMV y en su web, y de las fuentes de mercado indicadas (Europa Press, Estrategias de Inversión, Investing.com, Renta 4, Merca2 y stockanalysis.com). Los cálculos propios están marcados como «calculado». No emitimos precio objetivo ni opinión sobre si la acción está cara o barata.
- Metodología de valoración: múltiplos (PER, EV/EBITDA, rentabilidad por dividendo y por flujo libre) calculados con el precio de la fecha indicada y comparados con los de la propia empresa en años anteriores. Hipótesis: datos publicados, sin estimaciones propias de resultados futuros.
- Conflictos de interés: AIAcciones España y sus autores no tienen posiciones en las empresas analizadas, no reciben pago de ellas y el contenido no se ha enviado a la empresa antes de publicarse. Cualquier cambio se indicará aquí.
- Riesgos: invertir en bolsa implica riesgo de pérdida, incluso de todo el capital. Las rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Los datos pueden contener errores; verifícalos en las fuentes originales.
- Producción: guion, gráficos y locución (voz sintética) generados con herramientas de inteligencia artificial y revisados con las fuentes citadas.