Banca
Unicaja
Banco español minorista, con fuerte presencia en Andalucía, Castilla y León, Castilla-La Mancha, Asturias y Extremadura. En un banco, los ingresos son el margen bruto y la calidad del balance se mide con la morosidad y el capital.
El titular del 1S 2026
Beneficio neto de 361 M€ (+7,1%). El 2T (201 M€) superó al consenso en un 10% según Investing.com, sobre todo por menores deterioros (41 M€ frente a 55 esperados); el margen de intereses quedó en línea y las comisiones, un 2% por debajo. Unicaja mejoró su guía de beneficio para 2026.
Resultados del primer semestre de 2026
| Concepto | 1S 2026 | Var. a/a |
|---|---|---|
| Margen de intereses | 755 | +1,7% |
| Comisiones netas | 269 | +2,6% |
| Margen bruto | 1.085 | +2,5% |
| Costes (calculado) | 494 | ~+5% |
| Margen de explotación | 590 | ~+0,5% |
| Beneficio neto | 361 | +7,1% |
| BPA (calculado) | ~0,14 € | n. d. |
Eficiencia 45,6% (44,6% en 1S 2025); ROTE 10,0% (12% ajustado por exceso de capital). Morosidad 1,8% (−38 pb), cobertura de dudosos 82,7%, coste del riesgo 19 pb. CET1 15,8% (exceso de 2.201 M€ sobre requerimientos). Crédito sano 49.941 M€ (+3,7%); depósitos de clientes 76.264 M€ (+4,1%); recursos fuera de balance +12,7%; nueva producción hipotecaria +39,5%. Comisiones no bancarias: 53% del total (+11,8%).
Guía y dividendo
Guía 2026, revisada el 31-jul-2026 (según Investing.com): beneficio creciendo a un dígito medio y margen de intereses a un dígito bajo-medio (antes: superar 2025), coste del riesgo de 20-25 pb (antes: menos de 30 pb), comisiones a un dígito bajo y costes a un dígito medio. Remuneración del 95% del beneficio en efectivo; dividendo a cuenta de 8,44 céntimos por acción (+28%), pagado el 24-sep-2026.
Valoración
Con precio de 3,242 € al 13-oct-2026 (stockanalysis.com). A cierre de 2022, 2023, 2024 y 2025 el PER era 10,1x, 9,1x, 5,7x y 11,4x, y el precio / valor en libros 0,42x, 0,36x, 0,48x y 1,01x. En un banco no se usan EV/EBITDA ni flujo de caja libre. Son datos de mercado, no una opinión sobre si la acción está cara o barata.
Qué cambió
Tres positivos
- El 2T superó al consenso en un 10% y la guía de beneficio sube.
- Morosidad del 1,8% (−38 pb) y coste del riesgo de 19 pb.
- Nueva producción hipotecaria +39,5% y dividendo a cuenta +28%.
Tres riesgos
- La sorpresa del 2T vino de menos deterioros; las comisiones quedaron un 2% por debajo de lo esperado.
- Los costes suben cerca de un 5% y el margen bruto un 2,5%: la eficiencia empeora al 45,6%.
- El coste de los depósitos sube tras la subida de tipos del BCE y no hay guía para 2027.
Fuentes
Unicaja, nota de resultados del primer semestre 2026 (31-jul-2026, CNMV y unicajabanco.com); Investing.com (consenso y guía, 31-jul-2026); XTB y Bolsamania (desglose trimestral y de costes, 31-jul-2026); stockanalysis.com (precio y múltiplos, 13-oct-2026). Las cifras marcadas como calculadas son cálculos propios.
Aviso importante
- Elaborado por AIAcciones España el 13-oct-2026, 19:00 (hora de Madrid). Se actualiza con cada informe trimestral de la empresa.
- Contenido informativo y educativo sobre información pública. No es una recomendación de inversión, ni una invitación a comprar o vender valores, ni asesoramiento personalizado: no tiene en cuenta tu situación, objetivos ni perfil de riesgo. Antes de invertir, consulta a una entidad autorizada por la CNMV.
- Hechos y opiniones: las cifras proceden de la información que Unicaja publica en la CNMV y en su web, y de las fuentes de mercado indicadas (Investing.com, XTB, Bolsamania y stockanalysis.com). Los cálculos propios están marcados como «calculado». No emitimos precio objetivo ni opinión sobre si la acción está cara o barata.
- Metodología de valoración: múltiplos (PER, EV/EBITDA, rentabilidad por dividendo y por flujo libre) calculados con el precio de la fecha indicada y comparados con los de la propia empresa en años anteriores. Hipótesis: datos publicados, sin estimaciones propias de resultados futuros.
- Conflictos de interés: AIAcciones España y sus autores no tienen posiciones en las empresas analizadas, no reciben pago de ellas y el contenido no se ha enviado a la empresa antes de publicarse. Cualquier cambio se indicará aquí.
- Riesgos: invertir en bolsa implica riesgo de pérdida, incluso de todo el capital. Las rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Los datos pueden contener errores; verifícalos en las fuentes originales.
- Producción: guion, gráficos y locución (voz sintética) generados con herramientas de inteligencia artificial y revisados con las fuentes citadas.